聯發科 （2454） 2月合併營收僅45.33億元，月減將近4成，創下近4年來單月新低。公司指出，主要受工作天數減少影響，加上中國手機晶片客戶出貨高峰已過。以聯發科首季合併營收低標約195億元，若要符合法說預期，3月業績需回升至74.4億元水準。
聯發科仍維持首季業績展望，估合併營收將比去年第4季下滑7～14％，約達195-211億元，以前2月營收約120.6億元估算，3月工作天數回升後，業績表現約可回到元月水準。
聯發科強調，第1季營收仍會符合法說會預估季衰退7～14％。不過法人圈日前已預期聯發科2月合併營收恐會低於60億元，3月才會反轉而上。昨日聯發科公布2月合併營收僅45.33億元，年減42.74％，月減39.79％，仍低於預期，今年前2個月合併營收120.61億元，年減43.8％，若首季業績要符合預期，3月合併業績彈升幅度將相當大。
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一方面業績是近年新低，一方面技術面也是低點：月KD已經在20以下、周KD也在20附近; 從之前的高點下跌，聽說也跌了13個月。的確是個「逢低買進」的好教材。慢慢看囉。
新制勞退去年度賺進82億351萬元，收益率達1.54%，高於去年平均最低保證收益1.0467%，去年度雖然賺進82億元，但若以810萬個新制勞工退休帳戶計算，平均每戶約可分得1012元，和前年平均744萬餘戶每戶分配到6465元相比大幅縮水。
勞退基金至去年規模達1兆1351億元，不過基金操作績效則因上半年歐債危機造成的全球經濟波動，大受影響；下半年隨著景氣復甦，基金也逐漸轉虧為盈，總計去年度勞退基金賺進82億元。
勞退基金前年投資報酬率11.8353%，收益481億元，可以參與分配的勞工個人專戶共744萬餘戶，平均每人分配到6465元。
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收益率1.54%，實在要加油啊。
雖說規模超過1兆，但是鎖定一些大型龍頭股，或指數型基金，應該不至於只有1.54%啊。畢竟去年台股報酬指數漲了13%，台灣50基金超過 12%，單單是殖利率應該也有 3~4% 啊！
結論是，還是自己用功自己賺比較實在。
第一季結束，兩個帳戶分別放入5000x3=15,000元的本金。零用錢組合一買了一些股票，但是基金已經暫停扣款。原因在此《主動基金的問題》。因為基金表現平平，所以總報酬率持續下降。零用錢組合二的股票比較爭氣，所以總報酬率微幅上升一點。不過本月沒有買進新的標的，繼續等待機會。
2011三月底的績效
零用錢一
| 基金 | 98,306 |
| 股票 | 17,650 |
| 現金 | 25,825 |
| 總資產 | 141,781 |
| 成本 | 126,275 |
| 總報酬率 | 12.28% |
| 總報酬率(上月) | 15.22% |
| 股票 | 17,575 |
| 現金 | 23,581 |
| 總資產 | 41,146 |
| 成本 | 40,000 |
| 總報酬率 | 2.89% |
| 總報酬率(上月) | 1.32% |
之前的文章《兒子的零用錢投資組合》
中華電信 (2412) 今(24)舉行法說會，並公布99年營運成果，合併營收為2024.9億元，較98年成長2.1%；歸屬予母公司股東之純益476.9億元，較98年成長9.0%；每股稅後盈餘(EPS)4.92元。中華電估今年營收為1900.2億元，年增1.94%；純益457.3億元，年減4.10%，每股稅後盈餘達5.87元，創下歷史新高。
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去年還不錯，但是今年的預估獲利年減4.10%就不優了。因為減資的緣故，EPS上升會誤導喔。雖然是定存股，不期望獲利高成長，但是最好能溫溫的小幅成長，不然股息也是會縮水的。
中鋼董事會通過股利分配案，今年將配發2.49元股利，包括1.99元現金股利以及0.5元股票股利，如以中鋼昨天收盤33.2元估算，現金殖利逼近6%，相當誘人。
中鋼董事會同時通過去年財報，去年全年營收2391.87億元，稅前盈餘440.94億元，稅後淨利375.87億元，年增91.75%，EPS達到2.83元，創下近3年來的最佳成績。
不過關鍵是，去年下半年因為原料成本上揚，中鋼獲利遭壓縮。看看未來能不能反應到售價了。
最近聽到很多人提到東協各國是值得關注的市場。原因大致有三：第一個是中國因為生產成本上升，東協各國可能補上中國世界工廠的空缺。第二個是近年原物料上漲，而東協成員有不少原物料，印尼有石油、馬來西亞有橡膠。另外一個想像題材就是人口，東協十國加起來也有好幾億人，平均年齡又低，又是個有人口紅利的區域。只不過東協成員，除了新加坡，普遍都有政治不安定的問題，泰國常常鬧政爭，印尼與馬來西亞的政府有貪腐的問題。不過後兩者這幾年有改革的作為，而泰國也似乎漸漸平息了。尤其是印尼，金融海嘯之後漲幅驚人，更被譽為第五金磚。
國內有兩檔老牌的東協基金，JF 東協基金與富達東協基金（原本名稱是星馬泰基金）。有沒有被動型指數ETF呢？本來好像沒有，但是這麼巧，有一家 Global X 公司，正好發行了 FTSE ASEAN 40 ETF，代號是 ASEA，在 2/17 開始交易。東協目前有十個國家，但是這個基金只投資五個國家的40家公司。五個國家依據投資比重分別是新加坡 41.2%、馬來西亞 32.8%、印尼 14.8%、泰國 10.6%、菲律賓 0.6%。另外沒有投資的五個國家是越南、緬甸、汶萊、柬埔寨與寮國。這裡有詳細的說明。
以下是JF與富達東協的績效，並拿VWO當參考對比。目前VWO投資在東協國家的比重約7.3%，但是沒有新加坡。因為新加坡堆類在成熟市場囉。
| JF 東協 | 富達東協 | ASEA | VWO | |
| 2004 | 8.79% | 13.73% | ||
| 2005 | 14.83% | 8.46% | ||
| 2006 | 57.62% | 41.97% | 29.20% | |
| 2007 | 48.21% | 41.12% | 37.32% | |
| 2008 | -58.38% | -48.51% | -52.54% | |
| 2009 | 81.17% | 66.96% | 76.29% | |
| 2010 | 35.90% | 35.36% | 19.47% | |
| YTD | -3.18% | -2.56% | -4.61% | |
| 三年年化 | 3.07% | 6.20% | 1.98% | |
| 五年年化 | 15.93% | 16.13% | 9.32% | |
| 十年年化 | 16.26% | 12.82% | ||
| 總開支比率 | 2.08% | 2.0% | 0.65% | 0.27% |
| 投資股票數 | 61 | 126 | 40 | 893 |
| 十大投資比重 | 29.06% | 28.46% | 48% | 14.2% |
過去十年年化報酬達 16%，真是黃金十年啊！
去年12月底看到 Modestly Overvalued，預期一年報酬是 4.7%。隨著美股繼續上漲，現在市值已經到前一次GDP數據的96.7%了，依舊是 Modestly Overvalued，預期一年報酬降到 4.1%。要看看之後公佈的GDP數據，能不能跟上，來之稱羨在的股價囉。
原始網頁在這裡 Where Are We with Market Valuations?