第一季結束，兩個帳戶分別放入5000x3=15,000元的本金。零用錢組合一買了一些股票，但是基金已經暫停扣款。原因在此《主動基金的問題》。因為基金表現平平，所以總報酬率持續下降。零用錢組合二的股票比較爭氣，所以總報酬率微幅上升一點。不過本月沒有買進新的標的，繼續等待機會。
2011三月底的績效
零用錢一
| 基金 | 98,306 |
| 股票 | 17,650 |
| 現金 | 25,825 |
| 總資產 | 141,781 |
| 成本 | 126,275 |
| 總報酬率 | 12.28% |
| 總報酬率(上月) | 15.22% |
| 股票 | 17,575 |
| 現金 | 23,581 |
| 總資產 | 41,146 |
| 成本 | 40,000 |
| 總報酬率 | 2.89% |
| 總報酬率(上月) | 1.32% |
之前的文章《兒子的零用錢投資組合》
中華電信 (2412) 今(24)舉行法說會，並公布99年營運成果，合併營收為2024.9億元，較98年成長2.1%；歸屬予母公司股東之純益476.9億元，較98年成長9.0%；每股稅後盈餘(EPS)4.92元。中華電估今年營收為1900.2億元，年增1.94%；純益457.3億元，年減4.10%，每股稅後盈餘達5.87元，創下歷史新高。
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去年還不錯，但是今年的預估獲利年減4.10%就不優了。因為減資的緣故，EPS上升會誤導喔。雖然是定存股，不期望獲利高成長，但是最好能溫溫的小幅成長，不然股息也是會縮水的。
中鋼董事會通過股利分配案，今年將配發2.49元股利，包括1.99元現金股利以及0.5元股票股利，如以中鋼昨天收盤33.2元估算，現金殖利逼近6%，相當誘人。
中鋼董事會同時通過去年財報，去年全年營收2391.87億元，稅前盈餘440.94億元，稅後淨利375.87億元，年增91.75%，EPS達到2.83元，創下近3年來的最佳成績。
不過關鍵是，去年下半年因為原料成本上揚，中鋼獲利遭壓縮。看看未來能不能反應到售價了。
最近聽到很多人提到東協各國是值得關注的市場。原因大致有三：第一個是中國因為生產成本上升，東協各國可能補上中國世界工廠的空缺。第二個是近年原物料上漲，而東協成員有不少原物料，印尼有石油、馬來西亞有橡膠。另外一個想像題材就是人口，東協十國加起來也有好幾億人，平均年齡又低，又是個有人口紅利的區域。只不過東協成員，除了新加坡，普遍都有政治不安定的問題，泰國常常鬧政爭，印尼與馬來西亞的政府有貪腐的問題。不過後兩者這幾年有改革的作為，而泰國也似乎漸漸平息了。尤其是印尼，金融海嘯之後漲幅驚人，更被譽為第五金磚。
國內有兩檔老牌的東協基金，JF 東協基金與富達東協基金（原本名稱是星馬泰基金）。有沒有被動型指數ETF呢？本來好像沒有，但是這麼巧，有一家 Global X 公司，正好發行了 FTSE ASEAN 40 ETF，代號是 ASEA，在 2/17 開始交易。東協目前有十個國家，但是這個基金只投資五個國家的40家公司。五個國家依據投資比重分別是新加坡 41.2%、馬來西亞 32.8%、印尼 14.8%、泰國 10.6%、菲律賓 0.6%。另外沒有投資的五個國家是越南、緬甸、汶萊、柬埔寨與寮國。這裡有詳細的說明。
以下是JF與富達東協的績效，並拿VWO當參考對比。目前VWO投資在東協國家的比重約7.3%，但是沒有新加坡。因為新加坡堆類在成熟市場囉。
| JF 東協 | 富達東協 | ASEA | VWO | |
| 2004 | 8.79% | 13.73% | ||
| 2005 | 14.83% | 8.46% | ||
| 2006 | 57.62% | 41.97% | 29.20% | |
| 2007 | 48.21% | 41.12% | 37.32% | |
| 2008 | -58.38% | -48.51% | -52.54% | |
| 2009 | 81.17% | 66.96% | 76.29% | |
| 2010 | 35.90% | 35.36% | 19.47% | |
| YTD | -3.18% | -2.56% | -4.61% | |
| 三年年化 | 3.07% | 6.20% | 1.98% | |
| 五年年化 | 15.93% | 16.13% | 9.32% | |
| 十年年化 | 16.26% | 12.82% | ||
| 總開支比率 | 2.08% | 2.0% | 0.65% | 0.27% |
| 投資股票數 | 61 | 126 | 40 | 893 |
| 十大投資比重 | 29.06% | 28.46% | 48% | 14.2% |
過去十年年化報酬達 16%，真是黃金十年啊！
去年12月底看到 Modestly Overvalued，預期一年報酬是 4.7%。隨著美股繼續上漲，現在市值已經到前一次GDP數據的96.7%了，依舊是 Modestly Overvalued，預期一年報酬降到 4.1%。要看看之後公佈的GDP數據，能不能跟上，來之稱羨在的股價囉。
原始網頁在這裡 Where Are We with Market Valuations?
台積電 (2330) 董事會決議通過2010年度每股配發現金股利3元。並核准資本預算新台幣849億9344萬元，以及考慮將成立兩家由台積公司百分之百持股的子公司，以發展太陽能與LED兩項新事業。
2010年半導體產業景氣復甦，以及受惠整合元件製造廠(IDM)擴大釋出委外代工訂單，台積電去年業績創歷史新高紀錄。去年合併營收4195.4億元，稅後淨利1616.1億元，每股純益6.23元。
台積電董事會已決議通過每股配發3元現金股利。以台積電昨天收盤價72.5元計算，股息殖利率約4.13%
同時，台積電董事會核准員工現金獎金與現金紅利總計約新台幣218億1668萬元，其中員工現金獎金約新台幣109億834萬元已於每季季後發放，現金紅利約新台幣109億834萬元，將俟股東常會通過後一次發放。
中國國家統計局周一公布，1月消費者物價指數(CPI)年增4.9%，增幅較市場普遍預期的5.3%緩和，惟物價仍然走高，中國央行將持續進行貨幣緊縮動作。
1月消費者物價指數(CPI)較去年同期上升4.9%，較12月增加1.0%。中國1月製造業物價指數(PPI)年增6.6%，月增0.9%；12月PPI年增5.9%。
中國1月PPI增幅高於12月數據，顯示物價壓力持續累積。中國央行在上周宣布六週內第二度的升息決定，顯示該行緊縮貨幣的動作恐將比投資人預期的更加積極。
看來會繼續升息，因為實質利率還是負的吧。
年興自結2010年合併營收新台幣128億5129萬9千元；合併稅前純益18億293萬4千元，較2009年同期11 億6917萬元，獲利年增6億3376萬4千元，成長54%，以減資後股本55億元計算，每股稅前盈餘3.28元。
不過法人推估，2010年第4季受到淡季影響，合併營收降至31.39億元，年減14%；在匯損方面，由於年興90%終端產品銷往美國，在美元資產減損以及海外子公司減資匯回1500萬美元下，預估認列近1.5億元匯損，另外美元走弱也使合併毛利率下降，推估2010年全年每股稅後盈餘(EPS)約2.62元，低於預估2.99元。
法人指出，2011年第4季年興與專業水洗廠合資的柬埔寨水洗廠將投產，並強化生產技術，整合上游成衣代工成一貫流程，預估可提升代工毛利近5%水準，另由於產能足以承接當地其他成衣廠水洗業務，將為年興提供長線助益；另外未來持續減資縮小股本也將提升長期投資價值，預估2011年EPS約2.65元，略多於2010年的2.62元。
雖然預期成長有限，但是目前淨值21.6，股價 23.65，本益比不到十倍。如果依據往年平均配息率七成，可望配息1.8元，殖利率有7.6%，現在應該還不算貴。
| 加權報酬指數 | 台灣五十 報酬指數 | 高股息 報酬指數 | 中型一百 報酬指數 | |
| 2008 | -43.07% | -42.94% | -48.81% | -53.22% |
| 2009 | 83.34% | 74.00% | 86.92% | 94.49% |
| 2010 | 13.57% | 13.10% | 19.57% | 14.60% |
| 2011 | 1.93% | 2.96% | 1.66% | 1.65% |
| 一年 | 24.06% | 23.06% | 27.58% | 26.70% |
| 三年年化 | 10.97% | 9.11% | 10.44% | 7.30% |
| 五年年化 | 11.14% | 8.96% | 6.57% |
| 一年 | 18.36% |
| 三年 | 41.88% |
| 五年 | 41.30% |
歐洲統計局（Eurostat）31日公布，歐元區17國1月消費者物價較去年同期攀漲2.4%，
不但超過歐洲央行設定的2%目標，也高出去年12月的2.2%，是2008年10月上漲3.2%至今最高。
歐元匯價31日在紐約早盤最高升值0.95%，至1.374美元。
目前歐元的基準利率是1%，又是實質負利率啊！真糟糕哩。
聯發科 2010年EPS為28.44元，第 4 季單季EPS也僅達3.52元。
四季的EPS 分別為 10.29, 8.34, 6.41, 與 3.52。逐季下滑啊！
稅後淨利為309.6億元，較2009年367億元減少了15.6%。
2011第一季依舊是谷底，毛利率將下滑至45-47％。
聯發科本季毛利率恐連續4季下滑，貼近2005年首季歷史低檔。
前一次低點是2008/12/08, 177元，在之前是 2005/01/27, 171 元。
看看這次會不會破三百，本益比 10倍以下囉！