豐台灣ETF 006204

寶來投信努力耕耘ETF產品幾年後，投資大眾慢慢瞭解了這項金融產品，讓其他投信業者也加入這個市場，發行ETF產品。永豐投信在 2011/09/06 發行了永豐台灣加權ETF基金，簡稱豐台灣，股市代號 006204，標的指數就是大家最熟悉的台灣加權股價指數，也就是大家常說的大盤指數。由於整個上市公司數量很多，超過七百多家，而且大小懸殊，所以豐台灣並不採取完全複製法來追蹤指數，而是投資前200大市值的股票，然後依據模擬回測，調整這200隻股票的權重，使得投資組合得績效表現貼近台灣加權報酬指數。
目前大家最熟悉的ETF是台灣五十 (0050)，他的規模最大，成交量也最大。台灣五十的成份股是台股市值最大的五十檔股票。不過有時侯大型股表現比較好，有時候中小型股表現比較好。所以有人覺得比較穩當的策略是投資全市場，大大小小統統一網打盡。如果想透過ETF投資台股全市場，目前就只有豐台灣了。

	台股報酬指數	006204	0050	台灣五十報酬指數
2012	12.94	12.21	11.93	12.71
YTD(9/26)	9.41	9.12	6.41	6.17
一年	9.84	9.19	8.06	8.25
規模		8.20億	857.88億
經理費率		0.32%	0.32%
保管費率		0.035%	0.035%
月均量		759	13,519

上表列出豐台灣與台灣五十的績效比較以及一些基本資料。2012以來豐台灣的績效略優於台灣五十，主要的原因應該是這短時間中小型股票表現優於大型股。(各位可以去看看台灣中型一百的同期報酬率)。再比較追蹤的指數，豐台灣追蹤的成績還不錯。
經理費與管理費與台灣五十相同。我想台灣五十應該已經立下一個標竿吧。但是規模就差很多了。豐台灣只有台灣五十的百分之一。流動性方面，豐台灣最近一個月的日均量約七百多張，雖然不像台灣五十成交量這麼多，但是對於散戶小額買賣應該不至於造成困擾。豐台灣一開始上市交易時，每天成交量只有一、二十張。這樣就真的太少了。不過到了2012九月三號，成交量突然大增，之後就維持一天好幾百張的成交量。我想應該是參與的券商變積極了。某家F開頭的投信應該多多學習。

豐台灣目前只在2012配息過一次

除息交易日	每單位配息	前一天收盤價	股息率
2012/10/26	1.21	37.47	3.23%

同年度的台灣五十股息率是 1.85/52.9 = 3.50%, 台灣高股息是 1.3/24.4 = 5.33%
後兩者比較高，不過套句高收益基金的警語：配息率不等於報酬率。哈哈。

WisdomTree Emerging Markets ETF (DEM)

兩年前注意到這隻 新興市場高股息ETF DEM
當時跟 VWO 比較，發現報酬率優於 VWO, 且波動也比較小。現在兩年過去了，來看看是不是仍然優於 VWO

	VWO	DEM
2006	29.20	N/A
2007	37.32	N/A
2008	-52.28	-34.56
2009	75.30	58.08
2010	19.45	24.67
2011	-18.73	-10.34
2012	19.20	15.56
2013M8	-14.00	-13.48
一年	1.25	0.89
三年	0.07	2.91
五年	6.00	8.87
三年波動率	20.63	17.54
規模(十億美元)	51.60	5.11
費用率	0.18%	0.63%

今年以來兩者的表現差不多。近一年 VWO 優於 DEM, 但是三年與五年還是 DEM 領先，不過差距已經縮小。波動率依舊是DEM比較低。VWO 兩年前的規模是 408 億美元，現在是 516 億。DEM 則從 16 億成長到 51.1 億。不錯。費用率 DEM 還是很高 0.63%, 而 VWO 改追蹤比較便宜的 FTSE 指數後，從 0.22% 降到 0.18%
另外值得一提的是，2011/9/30 的前十大成份股有台積電與中華電信，現在前25名只剩下中華電信排第十四了。

世界各國股市的 PER, PBR, 市值，股息率

網友 Allan 找到一個日本的網站，記錄世界四十六個國家的股市總市值、本益比、股價淨值比與股息率等資訊。不只當月的資料，還有從2009年十月以來的每個月資料。當我們用 ETF 投資一個國家的股市時，可以利用過往的本益比、股價淨值比與股息率來判斷目前股價的是貴還是便宜。我覺得這是相當棒的資訊。

世界各國的PER,PBR,市值,股息率

至於美股的巴菲特指標在這裡
http://www.gurufocus.com/stock-market-valuations.php
目前美股是 Modestly Overvalued, 股市市值 / GDP = 113.1%

Guggenheim S&P 500 Equal Weight ETF (RSP)

今天發現一個有趣的 ETF, S&P 500 Equal Weight ETF (RSP). 有別於標準追蹤 S&P 500 指數的 ETF, RSP 雖然成份股也是 S&P 500 指數裡的五百家公司，但是每個成份股的權重都是一樣的，都是 1/500, 也就是 0.25%。並不是傳統用市值加權。這樣造成一個結果，當某些股票上漲或下跌很多時，權重就會明顯偏離。當基金 rebalance 時，就自然產生一個結果，賣掉漲多的股票，買進跌多的股票。那麼這種策略的結果如何呢？來跟傳統 S&P500 ETF SPY 比較看看吧：

	SPY	RSP	差距
2004	10.70	16.48	+5.78
2005	4.86	7.41	+2.55
2006	15.80	15.46	-0.34
2007	5.12	0.91	-4.21
2008	-36.70	-40.06	-3.36
2009	26.31	44.64	+18.33
2010	15.02	21.37	+6.35
2011	1.80	-0.67	-2.47
2012	15.99	17.16	+1.17
2013(8/31)	16.04	18.71	+2.67
YTD(9/18)	22.7	26.64	+3.94
1 Year	20.67	27.83	+7.16
3 Year	17.68	19.03	+1.35
5 Year	9.94	12.41	+2.47
10 Year	7.29	9.56	+2.27

從 2004 以來十個年度，RSP 贏過 SPY 6 個年度，一年、三年、五年、十年的年化報酬都超越 SPY。十年的年化報酬分別是 9.56% vs 7.29%, 這表示一萬元的本金，RSP十年變成 24918 元，而  SPY 是 20211 元，有一段差距哩。

RSP 的規模有 52 億美元，雖然跟 SPY (1480億), IVV (458億) 比起來是小巫，但也還好。雖然費用率要 0.4%, 比 SPY (0.09%), IVV(0.07%) 高上一截，但是十年年化報酬率多出兩個百分點，狀況差的年度也不過落後 SPY 約四個百分點，真的是值得考慮的標的。

行文至此，想說如果台灣五十成份股也用 equal weight 的方式投資，不知道報酬率會不會比 0050 好咧。

使用XIRR計算報酬率

有網友建議可以用 XIRR 來計算報酬率，看了怪老子的教學網頁後，瞭解XIRR與IRR的差別在於，用IRR計算報酬率，現金流量必須是以一期一期為單位。如果現金流量非定期，就可以用XIRR來計算。所以 XIRR 多一組現金流量發生日期的參數。

以下就來計算一下小朋友零用錢帳戶的報酬率。這兩個帳戶的計畫是每個月存入五千元，不過我為了方便，通常是每三個月存入一萬五千元。下圖是 2012 年的數據


零用錢一在 2012 年期初有 166,400 元，然後在一年期中的四個時間點分批投入本金，最後在年底整個資產有 253,457 元。如果用概算的方式，可以把投入的本金加總當成成本，也就是 166,400 + 16,600 + 15,000*3 = 228,000 元，然後概算報酬率等於 253,457 / 228,000 –1 = 11.17%。但是後來投入的本金其實並沒有滿一年，所以 11.17% 有點低估。這是就是 XIRR 函數派上用場的時候了。用 Excel 或 Google Docs 都可以輕易的使用 XIRR 函數來算這個複雜的公式。如上圖所示，投入的成本用負值，最後的現值用正值（期間如果有現金離開此戶頭，現金流也是正值），然後再輸入每筆現金流的發生的日期，就可以得到這一年的報酬率是 12.67%，的確略高於概算的數字。至於零用錢二用 XIRR 算出來的報酬率是 6.03%。
2012 年台股的加權報酬指數漲了 11.19%，比較起來，零用錢一略高於台股指數，但是零用錢二就要改善了。

臺灣指數系列成分股調整，自9/23起生效

這次變動不少喔。
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一、臺灣50指數

(一)成分股納入：台新金(2887)。

(二)成分股刪除：宏碁(2353)。

二、臺灣中型100指數

(一)成分股納入3支：宏碁(2353)、聚陽(1477)、同欣電(6271)。

(二)成分股刪除3支：台新金(2887)、可寧衛(8422)、黑松(1234)。

三、臺灣資訊科技指數

(一)成分股納入：同欣電（6271）。

(二)成分股刪除： ’無’ 。

四、臺灣發達指數

(一)成分股納入：聚陽（1477）。

(二)成分股刪除2支：可寧衛（8422）、黑松(1234)。

五、臺灣高股息指數

(一)成分股納入5支：創見(2451)、華碩(2357)、義隆(2458)、長虹(5534) 、F-TPK(3673)。

(二)成分股刪除5支：神腦(2450)、台聚(1304)、F-鎧勝(5264)、宏達電(2498)、可寧衛(8422)。

(三)成分股納入與刪除之原因：創見(2451)、華碩(2357)、義隆(2458)、長虹(5534) 、F-TPK(3673)依臺灣高股息指數編製方法，預測/估計一年現金股利殖利率排名在第15名以上之有價證券即納入指數成分股；神腦(2450)、台聚(1304)因未達流動性測試標準，自成分股中刪除；F-鎧勝(5264)、宏達電(2498)因預測/估計一年現金股利殖利率排名在第46名以下，自指數成分股中刪除；可寧衛(8422)於本次定期審核中自臺灣中型100指數成分股中刪除，因脫離採樣母體，自本指數成分股中刪除。

ETF 是散戶的好朋友

網友 Allanlin 今天寫了一篇他喜歡投資 ETF 的原因
利空買個股有風險, 買ETF會讓你很高興---- 2800.hk. 0050.tw
我覺得寫得非常棒，特地在此與他呼應。

對資訊落後的散戶來說，個股的風險真的很大。你必須要看懂財報，了解產業面，了解這家公司是不是有竟真悠優勢。
就算都了解了，還要擔心老闆是不是有誠信。就算老闆不玩股票，市場也可能有主力來坑殺散戶。
就算讓你找到了，倒底是公司好轉時去買，還是公司遇到麻煩時買？前者可能股價已經漲了一段，等你跳下去說不定正好短線回檔。利空買股雖然可以降低成本，但是倒底是一時遇到麻煩還是公司真的出問題，競爭力大減? 能不能回來? 要等多久? 這些都不是至麼容易評估的。

Allanlin 文中說了一段話，很讚
"散戶要認清自己的事實,人生苦短,沒有必要,花一大堆時間去研究公司,,即便你研究完,,你敢把你的資產全押上去嗎,?,你買一點點,假設賺個,一百趴,兩百趴,,不如利用ETF,賺錢賺個 10% 20%,,,效果可能一樣,,但是你花的心血,,擔心害怕的程度,,卻有天壤之別"

或許有人會覺得 0050 之類的 ETF, 可以賺幾趴? 一個漲停板就七趴了，ETF 要漲多久才有七趴?
我覺得趴數不是重點，重點是你敢放多少本金上去，還可以安心睡覺。
散戶天天受媒體、投顧老師的洗腦，以為找到漲停板的股票是輕鬆愉快的事，於是有短時間翻倍這種對股市報酬不合理的期待。
於是天天期待、天天受傷害。回歸到合理的報酬率，ETF 真的是股市裡勝率最高的投資標的。省下的心力可以讓你安安心心過生活咧

我利用 ETF 幫我的小朋友存錢，在這裡記錄，我想分享用最簡單的方法也可以累積到一桶金。年輕人每個月存下五千元，不用花太多時間研究投資，主要的時間還是努力充實自己，讓本業收入持續增加，再繼續提高存下來的錢並投入指數型基金，是真的可以穩健累積財富的。

ETF 十八趴帳戶投資記錄 2013 八月

八月股市下跌一波，提供ETF帳戶買進機會。
從 8/6 到 8/22 陸續買進了兩張豐台灣、五張高股息、一張台灣五十。

八月底持股內容

	股數	價格
豐台灣	3000	41.06
台灣高股息	5000	23.65
台灣五十	1000	55.85

帳戶總值

	現金	股票	總值	累積獲利率
2012M10	600,000	0	600,000	0%
2013M07	578,783	41,509	620,292	3.38%
2013M08	324,638	296,559	621,197	3.53%

替這個帳戶取了個「ETF十八趴帳戶」這個呆呆的名字，希望達到《只買一支股，勝過18%》這本書的境界。不過我想如果長期下來可以達到年化報酬10%，我就很滿意了。這個帳戶的起算點是去年十月底，看來今年是很很難達到十趴的目標。原因是雖然這個帳戶本金有六十萬，但是在七月之前真正投入的金額最多只有十一萬多，也就是保留比例很高的現金。
詳情請參考之前的文章 台灣高股息 豐台灣 ETF 操作記錄 以及 操作台灣五十 ETF 讀書心得